只能买股票？3分钟搞懂SFISF！
2024年10月10日买股票，央行宣布决定创设新工具，
SFISF来啦买股票！
我们今天来简单聊两句买股票。
大家知道， 金融机构除了 银行以外，还有证券公司、基金公司、保险公司这类 非银金融机构买股票。
银行如果缺钱了，是可以向 央行申请贷款的买股票。
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但非银金融机构缺钱了买股票，
央行是不能直接向其提供贷款的买股票。
SFISF全称是Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，也就是证券、基金、保险公司 互换便利的意思买股票。
这是一种“ 以券换券”的方式买股票，
符合条件的证券、基金、保险公司可以用债券、股票ETF、沪深300成份股等 资产，从 央行换入国债、央票等 高等级流动性资产买股票。
但证券、基金、保险公司通过互换工具获得的 资金却不能乱用买股票。
通过SFISF，可以大幅提升了非银金融机构的 资金获取能力和 股票增持能力，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的 稳定市场作用，也为股市带来活“水”买股票。
由于SFISF是采用“以券换券”，央行不是直接给钱，所以不会扩大 基础货币规模买股票。
总之，SFISF这一互换工具可以和CBS相提并论买股票。
今天我们有时间，那就再来聊一聊CBS买股票。
CBS是 央行票据互换工具（Central Bank Bills Swap）的简称买股票。
可以简单理解为，就是 央票和 银行永续债的互换买股票。
央票就是央行为调节商业银行超额准备金而向 商业银行发行的 短期债务凭证，期限短则3个月，长则3年买股票。
买股票，
基于央行的信用买股票，央票流动性很强，
因此在投资人眼里买股票，持有央票的感觉有点像——
永续债我们曾经详细说过买股票，这次就不展开说了，
反正你只要记住买股票，永续债是没有明确到期日或者期限很长很长的债券，
期限长到……
不排除下面这种可能性——
所谓银行永续债，就是 银行发行的 永续债买股票。
银行可以通过发行永续债来 补充资本金买股票。
但对投资人来说买股票，永续债的 流动性不强，期限又长，
甚至有时候产生这种错觉：
可见，永续债还是相对保守的投资买股票。
这就要回到我们的主题买股票，为啥要推出 CBS，
不妨来看一个小故事买股票，
在一个遥远的小岛上买股票，老王出海捕了只海龟，准备拿到市场上去卖掉，
但是买股票，
海龟卖不出去买股票，于是老王去找酋长，
这样买股票，投资者要买了海龟可以换海鱼，
老王的海龟就顺利被卖了出去买股票。
如果我们把老王想象为银行买股票，海龟想象为永续债，海鱼想象为央票，那么
这就是央行创设CBS的原因买股票，
央行票据的 流动性和 信用等级比永续债要高，提高了银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本买股票。
不是哦买股票，
CBS只接受 银行发行的永续债买股票，
而且对银行的资产质量、资本充足率等都有一定要求买股票。
而且要求银行补充资本后能加大对 实体经济的支持力度买股票。
也不是哦买股票，
只有公开市场业务的 一级交易商才有资格去换买股票。
这里的 一级交易商主要是银行和部分 证券公司买股票。
需要啊买股票，
互换的期限一般不超过 3年买股票，
剧情需要，你不要在意这些细节买股票。
互换来的 央票不可用于 现券买卖、 买断式回购等交易买股票，
但央票可用于 抵押，包括作为机构参与央行货币政策操作的抵押品买股票。
等到期后买股票，央行与一级交易商互相换回债券，
而且银行永续债的 利息仍然归一级交易商所有买股票。
虽然一级交易商将持有的永续债和央票做了互换，但永续债的 所有权并没有转移，所以利息自然还是归属 原持票人，即上述 一级交易商所有买股票。
因此，通过CBS，央行只对银行永续债的流动性提供支持，不承担信用风险，信用风险还是由原持票人承担，故原持票人也不能通过CBS工具实现 出表买股票。
CBS采用 以券换券，不涉及 基础货币投放和收回，对银行体系流动性的影响是中性的买股票。
好了买股票，
今天就说到这吧买股票。
对了，补充一下，这次SFISF 首期操作规模是 5000亿元，后面根据情况会进一步扩大规模买股票。
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